Как грицца — баба с возу, кобыле легче.
А легче потому, что на модернизацию ГРЭС скоро потребовалось бы где-то занять 200 ярдов.
Этот долг увеличил бы показатели долг\ебитда и EV\ебитда до совсем грустных величин.
Кроме того, всем известно, что выбытие ГРЭС сократит ебитда на 40-50%.
Но никто не вспоминает, что доля ГРЭС в чистой прибыли ЭнелРос всего 4% (!!!). (четыре, карл!!!)
Поэтому ЧП практически не сократится.
Кстати, эту информацию про 4% я ничем подтведить не могу.
Никак не могу найти ту статью, в которой я это прочитал 6 или 7 июня, когда появилась информация, что продажа ГРЭС уже продажа.
Но даже и без этого факта (про 4%) продажа ГРЭС, как актива, грозящего большой долговой нагрузкой — очень позитивная новость для ЭнелРос.
Да ещё часть кэша от продажи могут направить на спецдивы (но могут и не направить).
Конечно, ГРЭС продают не очень дорого, но это реальная обуза для ЭнелРос, требующая огромных расходов.
Так что лучше будет без ГРЭС.
А ЭнелРос станет экологически чистой генерацией, работающей на газе и на ветряках.
Поэтому поводов для роста акций ЭнелРос гораздо больше, чем для падения.
ЭнелРос — цель 1.42
И дивы обещают сохранить на уровне 65% от ЧП по МСФО.
Примечание: скоро дивы за 2018г, див.отсечка будет 4 июля 2019г, дивдоха около 12%, 14.147 коп на акцию
Аналитический обзор
veles-capital.ru/uploadedfiles/Analytics/VC_ENRU_SEP18_ID.pdf
О стоимости акивов
smart-lab.ru/blog/news/545593.php
Энел Россия после продажи Рефтинской ГРЭС
forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=34464
Энел Россия — о влиянии продажи Рефтинской ГРЭС на фин показатели компании
smart-lab.ru/blog/news/545890.php


( Читать дальше )